（轉(zhuǎn)引自2020年4月20日證券時(shí)報(bào)）4月16日,國(guó)內(nèi)光伏組件自動(dòng)化設(shè)備龍頭金辰股份(603396)發(fā)布2019年年報(bào),1-12月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.62億元,同比增長(zhǎng)13.97%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6013.83萬(wàn)元,較去年同期下滑?公司擬10派1.8元(含稅)?

值得市場(chǎng)關(guān)注的是,金辰股份主要產(chǎn)品光伏組件設(shè)備2019年銷售額較去年同期增長(zhǎng)約15%,整體表現(xiàn)較好,公司毛利率基本與去年持平?

近年來(lái),公司整體戰(zhàn)略布局從光伏組件自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域向電池片裝備的向前延伸,圍繞電池片領(lǐng)域產(chǎn)品規(guī)劃及支出較多?2019年公司新增辰錦智能?拓升智能兩家子公司,專業(yè)從事高速絲網(wǎng)印刷機(jī)和TopCon高效電池片PECVD設(shè)備的研發(fā)和設(shè)計(jì)?特別是在研發(fā)領(lǐng)域,2015年至2019年,公司年研發(fā)費(fèi)用在營(yíng)收中的占比均超過(guò)8%,且在2019年達(dá)到階段峰值8.85%,研發(fā)費(fèi)用投入高達(dá)7628.46萬(wàn)元,確實(shí)對(duì)公司凈利潤(rùn)造成一定沖擊?

產(chǎn)業(yè)鏈向前延伸 暢享市場(chǎng)廣闊空間

從先進(jìn)光伏組件到高效電池技術(shù),金辰為什么要向上布局呢?面對(duì)疑問(wèn),金辰股份董事長(zhǎng)李義升解釋:“硅料-硅片-電池片-光伏組件-電站,是光伏行業(yè)5個(gè)產(chǎn)業(yè)段,金辰目前專注于光伏組件自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域,至今已經(jīng)17年了,3年前向前延伸至光伏電池片裝備領(lǐng)域,以進(jìn)一步明確高效光伏電池及組件成套裝備和港口自動(dòng)化解決方案的戰(zhàn)略定位?”

“電池片設(shè)備投資額約是組件的4倍左右,尤以金辰選擇的成熟度較高的HJT技術(shù)的電池片裝備投入成本更高,市場(chǎng)空間更加廣闊?”李義升繼續(xù)補(bǔ)充,“初步估計(jì),2019年1GW光伏組件投資額為1億元,在電池片裝備領(lǐng)域,1GW投資額大約需要4億元,如果采用PERC技術(shù)投資額為3億元,PERC+TopCon投資額為4億元,而采用HTJ技術(shù)投資額高達(dá)6-7.5億元,預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能推進(jìn)未來(lái)投資額將維持在5.5-6億元之間,確實(shí)市場(chǎng)空間太廣闊了?”

PECVD設(shè)備是HJT電池片生產(chǎn)線的核心工藝環(huán)節(jié)所用的關(guān)鍵設(shè)備,且較為昂貴,多依賴國(guó)外進(jìn)口,突破PECVD設(shè)備并實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代是金辰股份作為光伏設(shè)備行業(yè)引導(dǎo)者的使命所在?

值得投資者注意的是,公司此次可轉(zhuǎn)債擬募集不超過(guò)3.80億元,就是用于“年產(chǎn)40臺(tái)(套)HJT高效電池片用PECVD設(shè)備項(xiàng)目”?通過(guò)該項(xiàng)目,金辰有望打破電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的技術(shù)瓶頸,改變目前關(guān)鍵技術(shù)及設(shè)備依賴進(jìn)口的局面,降低HTJ電池生產(chǎn)線的投資成本,引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展?此外,公司通過(guò)光伏組件設(shè)備研發(fā)及銷售在行業(yè)內(nèi)積累了較多優(yōu)質(zhì)客戶,電池片設(shè)備項(xiàng)目的推進(jìn)有望形成良好的協(xié)同效應(yīng),實(shí)現(xiàn)高效發(fā)展?

技術(shù)布局成效顯現(xiàn) 三領(lǐng)域齊頭并進(jìn)

大量的研發(fā)投入,未來(lái)的技術(shù)布局集中在哪里?“先進(jìn)光伏組件?高效電池技術(shù),以及基于人工智能的港口自動(dòng)化設(shè)備三個(gè)方向?”金辰股份首席運(yùn)營(yíng)官葛民表示,“光伏組件自動(dòng)化設(shè)備是金辰的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域,該領(lǐng)域我們?nèi)蚴姓悸试?0%至40%之間,公司在多項(xiàng)組件設(shè)備核心技術(shù)領(lǐng)域具有水平?隆基樂(lè)葉?通威股份?晶科能源?晶澳太陽(yáng)能?東方日升?協(xié)鑫集成等都是我們的客戶?”

“在光伏組件自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域我們將持續(xù)投入鞏固引領(lǐng)者地位,2019年下半年至今,光伏組件技術(shù)變化較大,主要是硅片尺寸及組件連接技術(shù)的變化,金辰也做了相應(yīng)的研發(fā)儲(chǔ)備?2019年疊瓦生產(chǎn)線已在客戶那驗(yàn)證完畢,電池片連接技術(shù)設(shè)備預(yù)計(jì)將在2020年10月推向市場(chǎng),此外,在組件生產(chǎn)線和層壓機(jī)方面,我們也在持續(xù)研發(fā),以提高性能和效益?”李義升補(bǔ)充?

“在高效電池自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域,從電池技術(shù)上我們選擇了HJT,HJT技術(shù)成熟度較高,未來(lái)可能會(huì)成為繼PERC之后的主流高效電池技術(shù),我們堅(jiān)定看好該領(lǐng)域的前景?”葛民繼續(xù)說(shuō),“從關(guān)鍵指標(biāo)光電轉(zhuǎn)換效率來(lái)看,主流電池技術(shù)PERC?TopCon(PERC后)?HJT逐步提升,估計(jì)PERC維持在22.5%,而實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)后的HJT可高達(dá)28%,轉(zhuǎn)換效率差別巨大?這對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈降本增效,實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)意義重大?”

從產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀看,在目前更具放量基礎(chǔ)的“2.5”代技術(shù)方面,公司與行業(yè)技術(shù)領(lǐng)跑者中科院寧波材料所合作開(kāi)發(fā)TopCon電池用PECVD,目前樣機(jī)在行業(yè)龍頭測(cè)試跑;3代技術(shù)HJT方面,葛民認(rèn)為,2019年已經(jīng)有少量廠商實(shí)現(xiàn)HJT電池片的小批量生產(chǎn),如果說(shuō)2019年是HJT電池片的爆發(fā)節(jié)點(diǎn),那2020年年底或2021年年底隨著更多產(chǎn)能的落地,設(shè)備商將面臨更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)?目前公司PECVD等核心設(shè)備樣機(jī)有望于年內(nèi)發(fā)至國(guó)內(nèi)龍頭測(cè)試用,這有望為公司后續(xù)業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁動(dòng)力?

此外,在人工智能的港口自動(dòng)化設(shè)備方面,金辰已為寧波港?天津港等提供智能控制,將成為公司2020年的重要業(yè)務(wù)之一,值得市場(chǎng)期待?

光伏設(shè)備廠商 將迎發(fā)展機(jī)遇

經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展,光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)為數(shù)不多?可以同步參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)?并有望達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)?目前我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在制造業(yè)規(guī)模?產(chǎn)業(yè)化技術(shù)水平?應(yīng)用市場(chǎng)拓展?產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)等方面均位居全球前列?

光伏“五三一”新政加快了光伏行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰,提高了行業(yè)集中度,2019年平價(jià)上網(wǎng)政策和光伏發(fā)電強(qiáng)化消納政策的落地,推動(dòng)了光伏行業(yè)高速發(fā)展,擴(kuò)大了對(duì)高效光伏組件的需求?特別是國(guó)產(chǎn)光伏裝備的廣泛應(yīng)用和技術(shù)水平不斷提升,為整個(gè)光伏行業(yè)的發(fā)展提供了有利支撐,提高了我國(guó)光伏產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,未來(lái)三至五年我國(guó)光伏制造裝備市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)?

未來(lái)隨著其他光伏產(chǎn)業(yè)本土制造提上日程,國(guó)內(nèi)光伏組件客戶持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)及產(chǎn)品?技術(shù)走向高端化,以及進(jìn)口替代的加劇,光伏設(shè)備廠商將迎來(lái)更好的發(fā)展機(jī)遇（CIS）?